صفوت عبد النعيم يكتب: زوبعة الغضب الواهى من سهم CIB
لا اعلم لما كل هذا الغضب المكتسى بااتهامات فساد وتدليس ؟؟
لم يقترف احد خطا فى حركة سهم البنك التجارى الدولى يوم الخميس 13 ابريل اخر دقائق بالجلسة وارتفاعه المفاجىء بنسبة 14 % بصورة مفاجئة عن طريق عمليات شراء من مؤسسات اجنبية .كانت حريصة على شراء كمية كبيرة تقدر ب 2 مليون سهم باجمالى قيمة تقارب 120 مليون جم ,,نراها صفقة ليست بالحجم الكبير , ولكن تاثيرها وتوقيتها فى جلسة المزاد التى يجهل الكثير اجراءات عملها فى وقت توقف البورصة فى الدقائق الاخيرة من الجلسة
,,والتى تحدد السعر على اعلى كمية طلب واعلى سعر , وهو ما تم فى تلك العملية بان طلب الصندوق الاجنبى شراء 2 مليون سهم اعلى سعر ممكن , وهو ما تم قبوله بالمزاد وفتح عليه التداول اخر 5 دقائق وتمت الصفقة باستيفاء كميتها عند سعر 58.5 جم
وارتفع معها السوق بمقدار 930 نقطة بنهاية الجلسة كاعلى ارتفاع يومى فى تاريخه
اى ان جميع البيانات الصادرة عن العملية ايجابية للسهم والسوق بشكل عام
وسيلفت نظر كثير من المستثمرين الاجانب والعرب الى البورصة المصرية والاسهم القيادية بها
واذا تسرب الينا التخوف من اى اثر سلبى يمكننا احتوائه اذا ما عرضنا دوافع واجراءات ونتائج الصفقة كما يلى
اولا الدوافع
اعتقد ان الدافع الاول كما حلل البعض انه لن يخرج عن كونه عملية اربيتراج لمبادلة السهم ببورصة لندن فى صورة شهادات ايداع دولية لاتاحتها للبيع ببورصة لندن , مقابل حصيلة دولارية ,,واذا افترضنا جدلا هذا فما المانع طالما القانون يسمح فلا يوجد فى العملية تهريب دولارات او عبء تدبير دولارات ,,بل ربما لجأ هذا الصندول الاجنبى الى مثل هذا الاجراء لتعذره فى الخروج بالعملة التى استثمر بها بالبورصة المصرية لعدم توافر مصادر التدبير الدولارى …وان هذا الاجراء ليس عليه غبار بان يضطر الى شراء اسهم محلية بتكلفة عالية فى صالح السوق المحلى واعادة بيعها ربما سيكون بخسارة كبيرة على سعر السهم فى GDR لندن لكبر حجم المعروض منه لاحقا ,ولكن الدافع هو تدبير دولار يصعب على الدولة تدبيره له للتخارج .
وهنا بدلا من الاتهام يمكننا ان نتسائل عن كيفية الاستفادة من مثل هذه الحالات الشرائية
والتسؤالات تنقلنا الى صحة الاجراءات والاستفادة منها :-
1- هل الحساب الخاص بالصندوق الاجنبى الذى تم الشراء منه دائن بالعملة الاجنبية بما يعادل قيمة الصفقة ام مدين بالعملة المحلية ( وجب الرقابة الصارمة على هذا الامر ) ؟؟؟؟؟؟؟
2- فى حالة تسوية العملية بالبيع كشهادات ببورصة لندن ,,,,هل ستحول القيمة الى حساب الشركة المصرية المنفذة للعملية بالمصارف المصرية لصالح المسفيد ؟!
3- هل تم تحديث اجراءات عمليات الاربيتراج بفرض رسوم مبادلة يتم حسابها بناء على سعر الصرف وسعر السهم بين البورصتين ,؟؟؟؟ او استخدامها كعنصر تحفيزى بالغاؤها فى حالة موافقة المستثمر الاجنبى اعادة الحصيلة مرة اخرى للمصارف المصرية ؟؟؟؟
واما بالنسبة للنتائج فهى مطمئنة ولكن ينقص الاستفادة منها ويمكن ان نصنفها الى ايجابية وسلبية
نتائج ايجابية
– دخول سيولة قوية فى السوق وفى اكبر سهم له وزن نسبى للسوق مما ادى الى ارتفاع السوق
– عدم تحمل الدولة اعباء تخارج مستثمرين اجانب
– لا ارى علاقة اوتاثير او تنبؤ بتعويم على سعر الدولار محليا من تلك الصفقة البسيطة
– اتجاه الانظار لاحقا وخاصة من الاجانب والعرب الى الاسهم المحلية الاخرى التى لها شهادات ايداع دولية وربما يكون اتجاه لسعى شركات محلية اخرى لادراج اسهمها ببورصة لندن او غيرها من البورصات العالمية
– يتوقع انخفاض سعر الشهادة فى GDR بمجرد البدء فى عرض الشهادات بلندن
– بشكل عام السوق المصرى لن يصعد الا بصعود التجارى وها قد صعد
نتائج سلبية
– تكوين فجوة سعرية ( جاب سعرى ) فى افتتاح السوق منتصف الاسبوع الماضى ربما سيؤثر بمزيد من التذبذب العنيف فى حركة السوق الجلسات اللاحقة
بشكل عام
لا داعى للقلق والتهويل تجاه شىء ايجابى ,,لا تكن نظرتك دائما حتى للامور الايجابية انه من المؤكد وراؤها فساد ,,,لو نتائج الفساد ايجابية ما سمى فساد
